中国散户涌入，日经ETF高溢价风险凸显，来4e零溢价购买

日本股市今年表现格外强势。昨日，日经225指数收盘涨0.91%，报35901.79点，盘中一度涨超36000点，为1990年2月以来首次，创近34年来新高。

由于国内股市没有反弹迹象，中国散户把目光转向了日本，中国的资金也开始大举涌入专买日本股票的交易基金。在A股上市的日经ETF买盘活跃，1月16日溢价率高达23%。如此高溢价，实为罕见。

什么是ETF溢价？

ETF 的全名为： Exchange Traded fund，即是指数股票型基金。是透过追踪指定组合的标的股票所组成。ETF 溢价（Premium）代表ETF 的「市价」大于「净值」，就像是10 元的矿泉水，消费者愿意用20 元购买。如果投资人愿意开出比净值更高的价格购入ETF 标的，就会产生溢价的状况，而这也代表此款标的相当具有投资潜力，才会让投资人愿意开出高价购入。

去年日经225指数涨幅超过20%

日本股市在过去的一年里表现确实相对较为强劲，2023年日经225指数涨幅超过20%，一改市场对日本经济处于长期衰退、股市大幅承压的刻板印象。事实上，日本股市在2012-2022年已经录得较大幅度的上涨，日经225指数累计上涨209%，与同期标普500指数206%的涨幅相当。日本股市因此成为同期全球表现最好的市场之一。而同期的A股市场，2023年沪指年内累计跌3.70%，深证成指跌13.54%，创业板指跌19.41%。

日本股市强劲原因

日本股市在过去几年表现强劲，这变化可归因于多方面因素。首先，经济基本面改善，自2013年日本政府实施的“三支箭”（宽松的货币政策、灵活的财政政策、结构性改革）政策以来，日本逐渐摆脱长期衰退，失业率下降，房价稳定。通胀水平回升，2023年CPI超过2%目标，工资涨幅达3.2%，显示经济增长逐步复苏。

其次，股市制度改革促使企业更积极经营，回购和高股息成为提升价值的有效手段，市场投资者信心增强。

最后，国际投资者偏好发生变化，日本股市估值相对较低，企业估值提升，而日本央行保持宽松货币政策，与欧美紧缩相对，吸引了海外投资者，包括巴菲特的投资。这些因素共同推动了日本股市的上涨势头。

拒绝高溢价，来4e交易日经225指数

伴随日股关注度提升，国内日经ETF出现23%高溢价，二级市场溢价风险已经非常高了。其实完全可以不用通过券商或是基金经理，直接市价购买日经225指数。

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